圖：現貨金價

　　上周美元震盪下跌，國際原油大幅走低，現貨黃金連漲七周。特朗普關稅組合拳、美國政府關門衝擊，導致重要數據缺位，美聯儲降息路徑分歧加劇，不確定性推升貴金屬需求。本周仍需繼續關注美國政府停擺、美聯儲資訊、地緣形勢，以及歐元區10月Sentix指數、德國工業數據，加拿大貿易與就業報告，日本經常賬戶及新西蘭聯儲利率決議，美聯儲9月會議紀要、美國初請失業金人數和密歇根大學消費者信心指數等。這些事件或將擾動利率預期與風險偏好，主導資金流向。

　　美政府停擺 經濟隱憂加劇

　　過去一周，特朗普宣布對外國電影、進口木製品等加稅，加劇貿易不確定性。美國政府因撥款法案談判僵局停擺；國家公園關閉，案件審理延誤，公共服務停滯，經濟隱憂加劇。美經濟數據疲軟，8月職位空缺超預期但招聘率創新低，9月就業創年內最大降幅，製造業PMI連縮7個月，服務業PMI跌至50，就業持續萎縮。疲軟數據強化美聯儲降息預期，但聯儲官員對通脹前景分歧，特朗普顧問指責聯儲預測失誤。政府僵局推升避險需求，疊加數據缺失、實際利率下降及美元走軟，貴金屬大幅走高。

　　本周需關注美國政府停擺、美聯儲資訊、地緣局勢及宏觀數據。美聯邦時隔七年再陷停擺，約75萬名僱員受影響，研究顯示每周經濟損失約70億美元，長期化衝擊更深；關鍵經濟數據延遲發布，令美聯儲決策受困。同時貝森特透露，美聯儲主席遴選工作推進，首輪面試約11人，本周展開二輪，將篩選3至5人供特朗普決定，接替2026年5月任期屆滿的鮑威爾。美政府關門、疊加降息預期、關稅貿易摩擦及俄烏、中東等地緣風險，不確定性持續提振避險需求。

　　技術分析，黃金短期仍有震盪上攻跡象。關鍵阻力3952至3983美元，突破企穩有望衝4000美元；強支撐3849至3884美元，守穩3849美元仍存上攻動能。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）