圖：黃金價格

　　上周美元指數震盪小跌，國際原油連續三周下挫，現貨黃金高位回調仍錄得九周連漲。貿易摩擦、美國政府停擺、美聯儲降息預期升溫、美地區銀行貸款欺詐及壞賬、地緣政治和去美元化趨勢等多重風險疊加，推動黃金總市值首度突破30萬億美元。本周需關注俄烏與巴以衝突、日法內政變數等地緣政治動態，以及美聯儲、歐英央行官員講話釋放的政策信號。同時，中國及歐美宏觀經濟數據，尤其是美國通用數據，同時國際貿易摩擦是否再度升級，均可能對市場產生顯著影響。

　　近期經貿摩擦加劇，美方威脅加徵關稅回應中方稀土管制，中國對美船舶收取特別港務費正式施行。荷蘭擬限制聞泰科技旗下安世半導體控制權，印度就電動車補貼訴至世貿。美國宣布11月起對部分卡車和客車加徵高額關稅；但特朗普表態對中國徵收關稅「不可持續」，釋放緩和信號。美國內困加劇，政府停擺進入第三周，參議院10次否決撥款法案，財政部警告每周損失150億美元，經濟數據發布中斷。美聯儲內部分歧，多數傾向年內兩次降息25基點，但路徑存爭議。且兩家地區銀行出現貸款欺詐，引發信用危機擔憂。疊加美元信用隱憂與多國增持黃金，國際避險情緒升溫，多重風險因素推動黃金總市值首破30萬億美元。

　　本周核心聚焦國際貿易摩擦、美國政府停擺風險、央行動態及密集經濟數據。美政府停擺雖致部分數據缺失，但延期的美國消費物價指數（CPI）仍為重中之重，其通脹數據將直接指引政策方向；非農就業數據可能突然發布。此外，中國GDP、社零等核心指標，G30會議與APEC財長會議也會陸續舉行，央行官員講話密集。國際貿易摩擦演變、政策信號及數據預期差均可能牽動市場神經，引發金融市場大幅波動。

　　4379美元為阻力位

　　技術分析方面，金價周線偏離布林道中軌，KD高位死叉；日線通道向上，KD亦現死叉，短期或震盪修正，趨勢仍完好。阻力關注4366至4379美元，站穩4379美元可續攻；支撐4162至4214美元，守穩4162仍存上攻潛力。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）