圖：港交所（00388）

　　阿里巴巴（09988）周一受到美國制裁的傳聞下被壓制，抑制了港股整體的表現，但是相信人工智能（AI）這一跨時代的科技革命還將有望長遠帶領股市走強。而在今年由科技產業相關股份推動港股市場持續走高，多隻新股也踴躍赴港上市，熱鬧非凡的港股市場也推高了香港交易所（00388）的業績表現，前三季已在交易、結算、上市與數據等多業務線實現協同增長。

　　港交所近期公布的2025年前三季財務數據，表現遠超市場預期，數據顯示，港交所在前三季實現收入及其他收益219億元，同比增長37%；歸母淨利潤達134億元，同比大幅增長45%。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）亦提升至79%，反映其營運效率持續優化。從業務結構來看，交易費及交易系統使用費、結算及交收費兩大核心業務分別同比增長57%與66%，合計貢獻整體收入增長的85%，成為推動業績創歷史新高的主要動力。

　　大市日均成交倍增

　　前三季現貨市場日均成交金額（ADT）達2564億元，同比躍升126%，其中南向資金（港股通）日均成交額更激增229%，顯示內地資金對香港市場的配置意願持續增強。此外，衍生品市場日均成交合約張數達170萬張，同比增長11%，顯示市場參與者對風險管理工具的需求穩步上升。

　　前三季度，港股市場共有69家企業新上市，總集資額達1883億元，為2024年同期的三倍以上，並重回全球新股集資額榜首。再融資規模亦超過4500億元，顯示二級市場信心持續修復。更值得關注的是，截至9月底，處理中的首次公開招股申請數量高達297宗，較2024年底大幅增長，預示未來上市管道充裕，將為港交所的上市費與市場數據等業務提供持續動能。

　　隨着港股流動性進一步改善、IPO與再融資市場持續活躍，加上中概股回歸的長期趨勢，港交所的盈利增長與估值溢價有望獲得重估。在內地資本市場雙向開放與香港國際化進程中，港交所的角色愈發關鍵。對於投資者而言，港交所不僅是港股市場的「晴雨表」，更是具備壟斷地位與高經營槓桿的優質標的，值得在中長期配置中重點關注。（作者為獨立股評人）