圖：主要藍籌10月份升跌幅榜、11月份港股投資展望

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：A股10月在震盪中收官，截至昨日收盤，上證指數收報3954.79點，單月累升1.85%，最高曾升見4025.7點，創十年以來新高，月線更錄得「六連漲」；深證成指收報13378.21點，月跌1.1%，終結此前連續五個月的上漲。分析稱，獲利盤了結疊加技術阻力，或是上證指數升穿重要點位後出現盤整的主因，市場短期波動不會改變後續「長牛」趨勢，科技行業仍是絕對主線，傳統「白馬股」也有望迎來輪動機會。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，上證指數升穿4000點整數關後，市場多空分歧相對較大，大盤或圍繞關鍵點位階段性震盪，待充分蓄勢後再度上攻，「短期震盪反覆不改A股中長期向上趨勢，投資者應保持信心和耐心」。他續稱，臨近年末，不少投資者已着手布局明年行情，在居民儲蓄持續向資本市場轉移，以及外資延續淨流入的環境中，A股或在不久的將來啟動新一輪向上行情。

　　楊德龍補充說，剔除虧損後，上證指數市盈率尚不足15倍，處於2000年以來歷史均值。另一方面，A股兩融餘額雖升至2.5萬億元（人民幣，下同）的歷史新高，但因市場總市值已達120萬億元，兩融餘額在流通市值中的比例僅2.55%，顯著低於2015年4月指數突破4000點時的4%，「現時A股槓桿水平相對可控，估值更具吸引力」。

　　科技行情看高一線

　　隨着美聯儲10月降息的落地，及中美經貿談判取得階段性成果，A股市場關注點逐步切換至中國經濟發展。申萬宏源證券市場研究資深高級分析師姚立琦認為，從三季報情況看，投資、消費等行業的業績增速仍待提振，先進製造、大科技仍延續較高景氣度，表明實體經濟處在結構分化的狀態，「市場對上述情況有較充分定價，後續料重新審視成長性與估值的匹配度，以及投資的性價比」。

　　策略方面，姚立琦提醒，市場近期熱點主要集中在新能源和上游資源品行業，風格上，大盤藍籌表現偏弱，中小盤股仍有超額收益，建議重點關注「十五五」規劃對相關產業的刺激作用，「滯脹的機器人、軍工、智能汽車等板塊，均有望迎來補漲」。

　　「本輪行情由科技股主導，科技創新行業有望繼續領漲。」楊德龍解釋，「十五五」規劃重點支持人工智能、人形機器人、生物醫藥、深海經濟、低空經濟、固態電池等方向。他相信，以算力、人工智能為代表的科技板塊彈性最大，緊隨其後的當屬新能源板塊，且後續市場輪動或傳導至傳統的消費「白馬股」。總體看，TMT、電子信息、芯片、半導體等科技行業板塊，未來有較高的上漲確定性，傳統行業目前估值處在歷史低位，後期也有板塊輪動機會。