圖：恒指昨日跌454點，主板全日成交2421億元。\中通社

　　美股急挫拖累環球市況，港股昨日跟隨外圍下跌，失守二萬六，最多曾跌562點，收報25930點，跌454點。惟瑞銀預計，中國股市在2026年將再迎來積極表現，恒指明年目標3萬點，並繼續偏好互聯網、科技硬件及券商板塊。\大公報記者 麥晉瑋

　　瑞銀的研究報告強調看好中國股市在2026年表現，主要因為今年多項利好因素將會延續，包括創新進展，特別是人工智能領域，及境內外的機構投資者資金持續流入。政策方面，針對民營企業與資本市場的寬鬆政策環境，以及在寬鬆貨幣政策下持續的財政擴張也有利股市表現，故此預期明年中國股市的升幅將更多由盈利增長驅動。

　　瑞銀更認為，在「反內捲」政策推動與折舊攤銷開支減少的情況下，預期明年MSCI中國指數的每股盈利將增長約10%，恒指的每股盈利增長為8%。另瑞銀予恒指明年目標3萬點，相當預測明年市盈率13.5倍，相對昨日收市價仍有15.7%的上升空間。

　　「出海」概念股看高一線

　　瑞銀繼續偏好互聯網、科技硬件及券商板塊，但卻剔除高息股轉而增持部分「出海」概念股。該行強調，過去五年高股息股票表現亮眼，但目前吸引力已下降，反而中國的「出海」概念股，在面對關稅不確定性時展現了穩健的利潤與盈利韌性，無論是H股或A股皆可看高一線。因A股受益於內外資流入與「反內捲」政策帶來的盈利改善，而H股則受惠於AI題材及外資與南向資金持續流入，建議留意藥明康德（02359）、福耀玻璃（03606）及洛陽鉬業（03993）。

　　此外，昨日電動車股全線下跌，近期備受投資者追捧的小鵬汽車（09868）更錄得逾一成跌幅，蔚來（09866）及比亞迪（01211）跌逾3%，昨日公布業績的吉利（00175）跌幅則相對較少，全日跌約1.2%。

　　不過，晨星表示，對中國電動車的長期成長潛力保持樂觀，原因是新能源汽車需求仍然強勁，2025年前九個月，中國新能源乘用車銷售達1040萬輛，新能源汽車的滲透率達49%。

　　晨星：吉利偏低 車股首選

　　雖短期內企業的獲利能力可能承壓，但隨着規模效益的逐步顯現和電池成本保持低位，新能源汽車製造商的獲利能力將在2026至2028年間有所改善，雖地緣政治仍然是中國電動車製造商面臨的風險，但中期來看，歐盟的進口關稅不會阻礙中國汽車製造商建立在地化生產的擴張計劃。在眾多新能源汽車股中，晨星認為吉利的估值仍然偏低，可視為首選。

　　至於何時才屬入市機會？從技術分析角度，致富證券市務總監郭思治認為，港股近期雖進一步反覆受壓，但技術上屬中期大幅上升後的正常回吐。由4月9日至10月2日這23周內，恒指的累計升幅達8121點，經過長達20多周的升浪，一般需要6至8周的調整期才能回復升勢，估計年底前會有粉飾櫥窗的活動，令大市走勢回穩。