美股本月迎來「過山車」局面！進入12月美股走勢又將如何發展，已成為市場焦點，可以說的是肯定跟「降息」與否掛鈎。而近日美國聯儲局多名行長就「降息」的發言，出現一半贊成一半反對的局面，因此，大部分投資者均採取觀望態度為主。

　　外匯方面，步入11月日圓跌勢加劇，甚至在上周四低見157.89，為今年1月後的最低水平。原因當然是日本首相高市早苗發表不當的涉台言論，引發中方強烈不滿，甚至掀起大批中國遊日旅行團的退團風潮。由於政治及人為因素太重，未來發展真的難以預測。

　　至於商品市場方面，國際金價自從10月20號創出每盎司4382美元歷史高位後，步入11月出現大型牛皮局面，在4000至4200美元之間徘徊。雖然美聯儲12月是否降息仍是未知之數；但中日關係突然惡化，跟美國的特朗普政府提出28點和平方案解決俄烏戰爭，兩者在政治風險上卻有互相抵銷的狀況，形成牛皮走勢。

　　整體而言，筆者相信金價向上突破的機率始終較高，首先過去偏鷹派的美國聯儲局委員，亦有轉軚贊成12月降息的發言；其次高市早苗仍然態度強硬，相信短期內不會撤回言論，亦代表中日關係難以短期內改善；最後為黃金進入每年傳統需求季節，對金價本身已經有一定的幫助。

　　（作者為實德金融策略研究部高級經理）